هنگام توضیح دلایل چنین رویدادی از اواسط شهریور ماه شروع شده و اکنون مهر ماه تمدید شده قرار بود به «رکود» شدید اقتصاد ایران اشاره کند که اکنون به عنوان نوعی دماسنج اقتصادی بر بازار سهام تأثیر گذاشته است. شاخص های اقتصاد ایران به خوبی این موضوع را تایید می کند.
تورم ناشی از رکود
نرخ تورم در هفته گذشته شهریور ماه توسط مرکز آمار منتشر شد و بر این اساس تورم نقطه‌به‌نقطه خانوارهای کشور در شهریور ماه 1402 با 0.3 واحد کاهش به 39.5 درصد رسید. از سوی دیگر تورم ماهانه 2 درصد بود که نسبت به ماه قبل 0.4 واحد کاهش داشت. هر چقدر هم که این آمار با فضای اقتصادی کوچه و بازار منطبق باشد. به نظر می رسد بخش عمده ای از کاهش تورم طی یکی دو ماه اخیر به دلیل رکود در بازارهای مرتبط با سیاست های انقباضی بانک مرکزی باشد.
سیاست انقباضی بانک مرکزی
شاهد سیاست انقباضی بانک مرکزی در برخورد با بانک ها نیز رکورد رکورد نرخ سود بین بانکی است. نرخ سود بین بانکی در هفته گذشته با 0.11 درصد افزایش نسبت به هفته قبل به 23.8 درصد رسید. آذر تا کنون ماه سال 1393 بوده است. این اتفاق شرایط سختی را که بانک ها در بازار بین بانکی برای وام دادن به یکدیگر و اصلاح عدم تعادل خود با آن مواجه هستند، نشان می دهد. این اتفاق همچنین به خوبی نشان می دهد که تقاضای بانک ها برای عملیات بازار آزاد افزایش یافته و از سوی دیگر بانک مرکزی عرضه منابع به بانک ها را کاهش داده است. بنابراین می توان نتیجه گرفت که بانک مرکزی در حال حاضر سیاست انقباضی را برای کنترل تورم دنبال می کند.
ثبت چک های نقدی
اگر رکود در شرکت ها شایع باشد، در شاخص چک برگشتی نیز مشاهده می شود. آخرین گزارش بانک مرکزی از آمار چک بازار سهام نشان می دهد که این شاخص یک شاخص است تیر امسال نسبت به خرداد از نظر تعداد و کمیت کاهش یافته است. این رفتار در چک های دریافتی نیز قابل مشاهده است. از سوی دیگر، تعداد و میزان چک های برگشتی در اولین ماه تابستان 1402 فقره است. خرداد روند افزایشی به خود گرفته است. نسبت تعداد چک های برگشتی تیر امسال 8.8 درصد است. به عبارت دیگر، در تیر امسال از 1000 فقره چک رد و بدل شده 88 فقره چک نقد شد. این عدد در مقایسه با خرداد افزایش و نسبت تیر سال گذشته کاهش یافته است. این رقم از مهر 1400 بی سابقه بود و اکنون در بالاترین سطح قرار دارد. از جهاتی، نرخ چک های برگشتی از نظر مبلغ، رکورد 21 ماهه خود را که اوایل تابستان امسال ثبت شده بود، شکست.
چگونه بازار سهام به رونق باز می گردد؟
به نظر می رسد دورنمای رکود فعلی بر بازار سرمایه نیز تاثیرگذار بوده و شرایط سختی بر بازار سهام حاکم است. بنابراین، علاوه بر «تورم» و «افزایش قیمت»، انگیزه‌های بیشتری برای بازگشت بازار سرمایه لازم است. زمانی که رکود در همه بازارها حاکم است و اقدامات کنترلی در اقتصاد اولویت دارد، ظهور یک بازار محرک مهمی را می طلبد.
عدم قطعیت
علاوه بر شرایط رکودی اقتصاد ایران، از عوامل رخدادهای جاری در بورس نیز می‌توان به «بی‌اطمینانی» شدید در فضای داخلی و خارجی اشاره کرد. در فضای سیاست خارجی ایران، با توجه به تجربه ریاست جمهوری وی تاکنون، نوعی نگرانی و هراس از اقدامات احتمالی جمهوری خواهان برای بازگشت به قدرت در آمریکا و به ویژه حضور دونالد ترامپ در کاخ سفید وجود دارد. در فضای داخلی، تغییرات پی در پی در تیم اقتصادی دولت، عدم برنامه ریزی مشخص در حوزه اقتصادی و تغییرات متعدد در نحوه تصمیم گیری و گاه بی اعتمادی در سطح سهامداران، منجر به ثبات کلان اقتصادی فعلی شده است. یک “رویداد موقت”. رفتار معامله گران نیز نشان می دهد که عدم قطعیت باعث شده تا با احتیاط بیشتری وارد چرخه معاملات شوند. دولت تمام تلاش خود را می کند تا از «دیپلماسی اقتصادی» خود دفاع کند. اما در طرف دیگر شعارها، مردم می بینند که می دانند چگونه از سرمایه خود محافظت کنند.
آیا انگیزه های جدیدی وجود خواهد داشت؟
برخی کارشناسان معتقدند که پول خارج شده از بورس به سپرده های بانکی می رود. اما شواهد نشان می دهد که “انتظار” سهامداران بازار سهام چیز دیگری است. شما به دنبال یک انگیزه جدید برای تصمیم گیری هستید. شاید انتشار گزارش های 6 ماهه شرکت های بورسی این انگیزه را فراهم کند.
گزارش های جاری منتشر شده توسط مراکز تحقیقاتی صنایع عمده بورس؛ از وضعیت نامطلوب شاخص تولید و فروش شرکت های بزرگ تولیدی به دلیل قطعی برق تابستان امسال خبر می دهد. اما در هر صورت باید منتظر گزارش های 6 ماهه شرکت ها باشیم. هنگامی که چشم انداز سودآوری شرکت بهبود یابد، روند صعودی را می توان مشاهده کرد شهریور ماه که در روزهای پایانی خود با چالش هایی روبرو بود باید با قدرت بیشتری به کار خود ادامه دهد و بهانه های خوبی برای خرید سهام بیافریند.