پاسخ معاون بانک مرکزی به شبهات رشد پایه پولی: اولویت کاهش رشد نقدینگی بود که محقق شد.

محمد شیرجیان ، معاون مدیر اقتصادی بانک مرکزی ، در مورد انتقاد از افزایش پایگاه پولی همزمان با انتشار آمار پولی در پایان سال گذشته ، اظهار داشت: همزمان با انتشار انتخاب بانک مرکزی از آمار اقتصادی ، مقالات و تجزیه و تحلیل های مربوط به رشد پایه پول در برخی از روزنامه ها و رسانه ها در برخی از روزنامه ها منتشر شده است. تحولات در این متغیر.

وی در تشریح آمارهای اقتصادی گفت: در مورد تغییرات پایه پولی باید توجه داشت که رشد پایه پولی در پایان افزایش می یابد. اسفند ماه 1401 ادامه تحولات ماه های قبل بود. ضمناً قاعدتاً در پایان هر سال رشد ماهانه پایه پولی نسبت به ماه های قبل و رشد پایه پولی یک ماه افزایش می یابد. اسفند این ماه معمولاً بیشترین میزان را در بین تمام ماه های سال دارد و همین اتفاق در اسفند سال گذشته رخ داد. بنابراین رشد پایه پولی در ماه پایانی سال گذشته تفاوتی با ماه های قبل نداشت و افزایش آن بر اساس روند ماه های قبل کاملاً قابل پیش بینی بود.

معاون اقتصادی بانک مرکزی همچنین تاکید کرد: نکته دیگر این است که بخشی از افزایش رشد پایه پولی در ماه‌های پایانی سال گذشته، همانطور که بانک مرکزی بارها اعلام کرده است، ناشی از اجرای سیاست کنترل برخی رشد ترازنامه و جریمه بانک‌های ورشکسته با افزایش نسبت سپرده‌های اجباری و همچنین اتخاذ سیاست افزایش نرخ نقدینگی 30 درصدی برای افزایش نرخ نقدینگی 1 درصد است. که با بدهی بانک ها به بانک مرکزی از یک سو و افزایش سپرده های قانونی بانک ها نزد بانک مرکزی از سوی دیگر منجر به افزایش در این مورد بانک هایی شد که ذخایر مازاد کافی نداشتند.

وی افزود: در این حالت در حالی که پایه پولی افزایش یافته، در عمل هیچ پولی از سوی بانک مرکزی به ذخایر مازاد بانک ها در بانک مرکزی واریز نشده است، یعنی این پول به اقتصاد پمپاژ نشده است و بنابراین این نگرانی که این افزایش پایه پولی منجر به افزایش نقدینگی در ماه های آینده شود، بی مورد است.

شیرجیان تاکید کرد: با اجرای این سیاست، ضریب نقدینگی فزاینده اقتصاد از 8 در سال 1400 به 7.36 در سال 1401 کاهش یافت.

معاون اقتصادی بانک مرکزی گفت: دو دلیل مهم دیگر برای کاهش حساب ذخیره مازاد یا آزاد بانک‌ها در سال 1401 نسبت به سال‌های گذشته و افزایش بدهی آنها به بانک مرکزی در سال جاری نسبت به سال قبل، یکی از دلایل کاهش ورودی وجوه با عملکرد بالا از بانک مرکزی به حساب ذخیره مازاد برون‌شده بانک‌ها در بانک مرکزی به دلیل افزایش حجم خالص خالص بانک‌ها بود.

وی ادامه داد: بانک مرکزی در سال های اخیر به منظور تامین ارز مورد نیاز با نرخ ترجیحی برای واردات کالاهای اساسی، خالص دارایی های خارجی بانک مرکزی را به میزان ریالی مابه التفاوت معاملات خرید و فروش ارز افزایش داد و در نتیجه این اقدام، حجم قابل توجهی از وجوه با عملکرد بالا به شبکه بانکی وارد شد و در نتیجه نقدینگی موجود تا حد زیادی از بین رفت. خرداد ماه 1401 منجر به این شد که افزایش چشمگیر پایه پولی و رفع ظاهری عدم تعادل شبکه بانکی ناشی از عملیات فوق تا حد زیادی با اجرای طرح فوق برطرف شد و بنابراین دیگر شاهد افزایش نقدینگی و در نتیجه ظهور تورم مزمن و بلندمدت در نتیجه اجرای این سیاست در اقتصاد نباشیم.

وی در توضیح دلیل دوم توضیح داد: دلیل دوم این است که در سال‌های گذشته حجم خوبی از نقدینگی بخش عمومی (اعم از دستگاه‌های دولتی و بنگاه‌های دولتی) در شبکه بانکی وجود داشت و با توجه به سهم بالای منابع بخش دولتی در اقتصاد کشور، بخش قابل‌توجهی از نقدینگی مورد نیاز شبکه بانکی از این محل تامین می‌شد، اما با توجه به تمرکز تقریباً کامل منابع عمومی در قانون Unified Tree10. ظرفیت نقدینگی در شبکه بانکی تا حد زیادی کاهش یافته است.

به گفته معاون اقتصادی بانک مرکزی، پس از اجرای دو سیاست صحیح، عمق بازار بین بانکی و متعاقب آن رفع عدم تعادل نقدینگی بانک های کشور از طریق این بازار به میزان قابل توجهی کاهش یافت که در نتیجه این موضوع منجر به افزایش بدهی بانک ها به بانک مرکزی شد.

شیرجیان درباره افزایش نقدینگی و نسبت پول به نقدینگی که در پایان سال 1401 به 25.7 درصد رسید و افزایش 5.3 درصدی این نسبت نسبت به سال قبل و برخی دلیل این تغییر را تضعیف انتظارات اقتصادی مردم و فعالان اقتصادی می دانند، گفت: وی خاطرنشان کرد: میزان پول جمع اسکناس و مسکوک در دست افراد و سپرده های دیداری است. در پایان سال 1401 نسبت برات و وجه نقد به وجه نقد 1.9 درصد بود که با ارزش این نسبت در سالهای اخیر در مقایسه با برخی از سالها مثلاً در سالهای حتی کمتر مطابقت دارد. شهریور در ماه 1400 این نسبت نسبت به مدت مشابه سال قبل به 2.1 درصد رسید، بنابراین می توان گفت سهم اسکناس و مسکوک در گردش از حجم نقدینگی در اقتصاد کشور تغییر محسوسی نداشته است.

وی افزود: اما دلیل اصلی این افزایش، افزایش 5.2 درصدی نسبت سپرده های دیداری به نقدینگی است. این مشکل به دلیل افزایش سرمایه در گردش مورد نیاز بنگاه های اقتصادی به ویژه پس از اجرای طرح عمومی سازی یارانه ها است. خرداد سال 1401 بود که البته نظام بانکی در این زمینه از بنگاه های اقتصادی متاثر از اجرای این طرح حمایت و بودجه قابل توجهی کرد و طبیعتاً به دلیل تشدید این نیاز، منابع نقدی بنگاه ها بیشتر در حساب های جاری یا جاری آنها گردش می کرد. دلیل دوم این است که در همان زمان نسبت سپرده های کوتاه مدت به نقدینگی 3.1 درصد کاهش یافت. با توجه به اینکه بخش قابل توجهی از سپرده‌های کوتاه‌مدت را سپرده‌های نقدی کوتاه‌مدت عادی تشکیل می‌دهند، می‌توان نتیجه گرفت که حدود 3.1 درصد از افزایش سهم سپرده‌های دیداری از نقدینگی ناشی از همین کاهش نسبت سپرده‌های کوتاه‌مدت به نقدینگی بوده است.

معاون اقتصادی بانک مرکزی افزود: لازم به ذکر است که با توجه به تغییرات گسترده در سیستم و ابزارهای پرداخت، صندوق بین المللی پول در استانداردهای اخیر خود توصیه می کند نقدینگی در اقتصاد کشورها به دو دسته قابل انتقال و غیرقابل انتقال تقسیم شود و بنابراین بر اساس این استاندارد می توان گفت که اسکناس ها و ابزارهای قابل معامله، در واقع بخش قابل توجهی از سپرده های نقدی و سپرده نقدی کشور ما هستند. از این دیدگاه به طور خلاصه می توان گفت که نسبت نقدینگی با احتساب مجموع سه مولفه مذکور به نقدینگی کل اقتصاد در پایان سال 1401 نسبت به سال قبل تغییر محسوسی نداشته است. باید تا آخر گفت خرداد در سال 1402 نسبت پول به نقدینگی نسبت به پایان سال قبل تغییری نکرده و در مجموع کیفیت منابع نقدی شبکه بانکی افزایش یافته است.

وی تصریح کرد: در تحلیل مبالغ پول و تاثیر آن بر تورم برای اقتصاد، این تغییرات در نقدینگی و نه پایه پولی است که اهمیت زیادی دارد. وی تاکید کرد: نقدینگی در واقع مجموع سپرده‌های ایجاد شده توسط سیستم بانکی و در اختیار واحدهای اقتصادی است که می‌تواند منجر به افزایش موثر تقاضا و قیمت در اقتصاد شود. به همین دلیل کنترل رشد نقدینگی به عنوان مهمترین متغیر کنترل تورم در بین اولویت های اقتصادی بانک مرکزی در سال های اخیر شناسایی شده است.

شیرجیان افزود: بانک مرکزی با هدف گذاری برای رشد نقدینگی و پیگیری جدی سیاست کنترل برخی رشدها در ترازنامه بانک ها و موسسات اعتباری، می تواند اقدامات موثری را برای کنترل و کاهش قدرت پول آفرینی بانک ها و در نهایت کاهش رشد نقدینگی انجام دهد.

وی تاکید کرد: نگاهی به آمار منتشر شده از شاخص تورم نیز نشان می دهد که تورم انتخابی شاخص قیمت کالاها و خدمات مصرفی طی ماه ها در حال افزایش است. اردیبهشت ماه و در خردادماه امسال روند نزولی شدیدی را ثبت کرد که نشان داد سیاست کنترل رشد نقدینگی بانک مرکزی و همچنین سیاست تثبیت نرخ ارز از کانال تثبیت قیمت کالاهای وارداتی موثر بوده و توانسته است فشارهای تورمی را کاهش دهد.

معاون اقتصادی بانک مرکزی در خاتمه خاطرنشان کرد: علیرغم پیگیری جدی برنامه اصلاح نظام بانکی در سال جاری و پیگیری طرح کنترل رشد ترازنامه بانک ها و موسسات اعتباری با کاهش رشد پایه پولی در سال 1402، بانک مرکزی در تلاش است تا به هدف تعیین شده در سال جاری برای رشد نقدینگی دست یابد.

۲۱۶۲۱۷